无尘风博客 酒鬼酒：2024年上半年净利润1.21亿元 同比下降71.32%

专题：酒鬼酒发布2024年半年报

　　中证智能财讯酒鬼酒（000799）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.94亿元，同比下降35.50%；归母净利润1.21亿元，同比下降71.32%；扣非净利润1.17亿元，同比下降71.98%；经营活动产生的现金流量净额为-2.09亿元，上年同期为8313.36万元；报告期内，酒鬼酒基本每股收益为0.3724元，加权平均净资产收益率为2.79%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于内参系列、酒鬼系列、其他系列收入下降。

　　以8月28日收盘价计算，酒鬼酒目前市盈率（TTM）约为45.43倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为4.91倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.0亿元，同比下降13.27%，环比增长1.28%；归母净利润4763.93万元，同比下降60.87%，环比下降35.08%；扣非净利润4721.06万元，同比下降59.86%，环比下降32.08%。

　　半年报称，报告期内本公司主要从事馥郁香型白酒系列产品的生产和销售，主营业务及经营模式未发生变化。

　　2024年上半年，公司毛利率为73.35%，同比下降6.80个百分点；净利率为12.17%，较上年同期下降15.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为75.59%，同比下降2.23个百分点，环比上升4.51个百分点；净利率为9.52%，较上年同期下降11.59个百分点，较上一季度下降5.34个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.79%，较上年同期下降6.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.84%，较上年同期下降6.98个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.09亿元，同比减少2.92亿元；筹资活动现金流净额-2.28万元，同比增加91.29万元；投资活动现金流净额-2.06亿元，上年同期为-1.56亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7032.66万元，上年同期为27141.63万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为91.89%，净现比为-172.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业12/20）；固定资产周转率为1.90次，上年同期为2.97次（2023年上半年行业平均值为2.34次，公司位居同行业10/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为14619.10次、0.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.75亿元，较上年同期减少5609.40万元；但期间费用率为37.75%，较上年同期上升9.77个百分点。其中，销售费用同比下降18.37%，管理费用同比增长5.24%，研发费用同比增长43.37%，财务费用由去年同期的-7372.55万元变为-5959.50万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.55%，占公司总资产比重下降7.09个百分点；在建工程较上年末增加28.08%，占公司总资产比重上升2.92个百分点；存货较上年末增加5.49%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；应收款项融资较上年末增加34.44%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款（含利息和股利）较上年末增加61.12%，占公司总资产比重上升4.89个百分点；应交税费较上年末减少35.97%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；应付账款较上年末减少7.58%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；合同负债较上年末减少9.61%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.42亿元，占净资产的40.3%，较上年末增加8540.01万元。其中，存货跌价准备为1166.55万元，计提比例为0.71%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.66%，相比上年末上升3.13个百分点；有息资产负债率为0.03%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.62，速动比率为1.54。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒指数证券投资基金（LOF）、韦芳，取代了一季度末的银华富利精选混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，弘尚资产弘利2号私募证券投资基金、香港中央结算有限公司、程宏持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为14.36万户，较一季度末下降了600户，降幅0.42%；户均持股市值由一季度末的12.76万元下降至9.93万元，降幅为22.18%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

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